Bonjour maverick,
Une solution :
let
Source = Excel.CurrentWorkbook(){[Name="LIBELLES"]}[Content],
ValRemp = Table.ReplaceValue(Source,"null",List.First(Source[LIBELLES]),Replacer.ReplaceValue,{"LIBELLES"})
in
ValRemp
"Null" est encadré de guillemets car il est saisi sous forme de texte dans Excel. Si la cellule est vide, cela affichera "null" dans PowerQuery, mais il faudra retirer les guillemets dans le code.
EDIT : Je viens de tomber sur un sujet dont je n'avais pas eu connaissance avant ma réponse ici...